Boss直聘上市在即，招聘行业仍有巨大空间

近日，BOSS招聘递交了招股书，有望在美国纳斯达克上市。据CIC报告数据显示，2021年一季度，BOSS直聘MAU保持70以上增长，付费企业客户同比增长120，营收较去年增长94.7，现金款同比上涨89.7 ，亏损收窄近40，此前媒体称BOSS直聘拟IPO融资5亿美元。

2021年3月，BOSS直聘月活跃用户数MAU达3060万，同比上涨72.2，有媒体称，BOSS直聘已经成为中国最大的在线招聘平台。

针对此次IPO,BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏在股东信中表示，受益于移动互联网普及、创新创业迸发的时代红利，公司创立七年随着国家经济发展持续增长。强调“我们坚信行业归根到底服务于‘人’：通过帮助人的发展，促进人力资源更为合理的配置，为社会创造更大价值。”

以人为本，BOSS直聘的赛道有多大？

谈到招聘行业，一互联网大厂战略部分析师评论到，“之前也看过这个赛道，频率低、流程长、闭环难、增速慢，有资源为什么不做其他业务?”难道中国的招聘赛道真的没有投资价值吗?

当然不是。中国人力资源服务市场的规模于2020年达到约人民币5651亿元，且预计于2025年前将继续增长至约人民币12990亿元，2020年至2025年的年复合增长率达18.1。据CIC预测，受数字新经济业态发展、创新创业政策利好、企业人才竞争加剧等因素驱动，2020年至2025年间招聘服务市场是中国人力资源服务市场中增长最快的部分。按收入计，中国线上招聘市场规模预计将由2020年的551亿元增至2025年的2234亿元，年复合增长率为32.3。另根据调查，年轻一代16岁至35岁的跳槽频率是老一代的两倍以上，且持续增长中。预计中国非农从业人员的平均跳槽频率将由2020年的每年1.8次增至2025年的每年2.1次。

两组数据皆佐证了招聘服务行业未来的趋势：招聘服务频次加强，赛道增速快。在线招聘赛道的发展前景非常乐观。

以技术驱动成长，数字化转型的黄金时代已至

BOSS直聘已经将招聘平台从简历驱动的“简历库”时代带到了活跃用户数与数据驱动的“智能匹配”时代，极大提升了BOSS直聘的用户粘性，进而推动其求职者和招聘者数量的双增长。

招股书显示，在2019年和2020年，BOSS直聘研发投入分别为3.3亿元和5.2亿元，占当年营收的占比分别为32.6和26.4，连续两年超过25。该数据不但远远高于主流互联网招聘平台，也显著高于互联网行业的平均水平，甚至能比肩一些以科技为内核驱动的互联网代表性企业。不同于其他以销售驱动的同业竞争者，BOSS直聘以技术驱动成长的特征已愈发的鲜明。

BOSS直聘的营销费用2020年较2019年的下降了22.5个百分点，在营销占收入比降低的背景下，营收、付费客户数等指标依然在保持高速增长，招股书提供的数据计算，2019年其每1元广告支出平均带来1.85元收入，到了2020年，这一数字达到了2.39元，同比提升接近30。用户黏性指标DAU/MAU也是行业内最高的。长期关注纳斯达克的分析师表示，目前MAU/DAU及两者的绝对值是资本市场关注的重点。互联网公司的逻辑下，用户在APP上花时间，就意味着产品还有故事空间，反之亦然。

科研力量牵动发展，BOSS直聘在商业化方面的张力开始逐渐显现。招股书信息显示，截至2021年3月31日，白领及金领用户、蓝领用户和大学生用户分别占BOSS直聘的求职者用户群的 55.0、28.8和16.2。服务好中小企业是BOSS直聘亮眼的优势，因为这让其实现了用户数与营收的强劲增长。

BOSS直聘最后一轮融资的投后估值达44亿美元

BOSS直聘基于移动端、以智能匹配为基础的直聘模式，实现了领先于同行的高速增长，通过优化运营效率，缩窄销售和营销支出，进一步释放规模效应带来的优势，受到众多机构投资者的青睐。BOSS直聘近两年共融资38.75亿元人民币。主要机构投资者包括今日资本、腾讯、高榕资本、策源创投、Coatue、高盛、GGV、和玉资本。

对于BOSS直聘这种成长型企业来说，在线招聘行业还远未到天花板，公司需要进一步巩固差异化优势，不断做深行业竞争壁垒，做大营收规模。在成功IPO后，BOSS直聘或将开启新一轮增长。

BOSS直聘凭借先发优势、创新的业务模式，释放了招聘价值链中尚未被发掘的潜力，依托已有的市场领导地位，有望把行业故事转化为中国智慧和中国方案。