立足安全边际优选三好标的,鹏华稳健鸿利一年持有基金农业银行有售

2021-07-27  来源:互联网 

近期,在A股市场整体波动加大、缺乏趋势性机会的背景下,投资的难度显著增加。市场分析人士表示,当前A股市场面临海外市场波动风险、国内化解存量风险过程中的阵痛,以及教育、互联网等监管政策变化带来的负面影响,短期内市场进入颠簸期。从中期来看,市场整体上没有系统性风险,结构性机会将精彩纷呈。然而伴随着局部热点行情的躺赢模式失效,“百花齐放”的新格局对于投资经理要求更高。拟由鹏华稳健型价值投资者伍旋管理的鹏华稳健鸿利一年持有期混合基金012640,正在农业银行等渠道公开发售。该基金将在严格控制风险的前提下,通过对不同资产类别的动态配置和个股精选,力求超额收益与长期资本增值,并有望延续伍旋一贯的低波动、低回撤特质。

在伍旋看来,个人的投资容易受到行情波动的扰动,而行情的起落浮沉又被市场情绪所左右;能够立足自身能力圈,寻找真正的低估值绩优股,才是获得长期的收益的不二法门。在他看来,投资是十分严谨的事情,而基金经理的时间和精力都是有限的。市场中有二三十个行业,一个基金经理不可能把每个行业都吃透、吃深,就像射击需要在射程的范围内进行,投资也是如此,必须具备十足的把握才能扣动扳机。在长期投资实战中,伍旋将投研能力圈持续聚焦,把着力点落在了金融、消费、制造这三大行业当中。在投资框架建立方面,形成了系统化、可复制、经实际组合管理检验的投资流程。

在历经15年基金从业磨砺、经历多轮牛熊转换后,伍旋对证券交易的理解更偏长期化。于他而言,长期投资应该是在控制风险的前提下,去寻找可持续收益。而相比短期走得快,他更愿意“宁可慢一点,也要走得稳”。“慢慢变得富有”是股神巴菲特尤为崇尚的理念,这6个字代表了长期价值投资的内涵,而这也正是伍旋的投资信仰。伍旋在实战中展现的风格也是十分鲜明——坚持深度价值挖掘,寻找低估值绩优公司。

与长期投资理念相伴相生的,是伍旋长期以来对于低风险的追求。对于安全边际,格雷厄姆曾经这样解释:“安全边际就是以四毛的价格买价值一元的股票,留有相当大的折扣,从而降低风险。”在投资的过程中,伍旋十分信奉格雷厄姆的“安全第一的原则”,他认为投资最核心的一点就是买入低估值的股票,因为只有买得便宜才能卖在高位。“我实际上是把风险管理放在了首位之后,再去谨慎地挑选企业,去控制买入的价格,注重合理买入的估值区间,通过这样风险管理手段,希望能够把客户的资金配置在非常好而又安全的资产上,这是我最希望能够做到的、也最认可的投资路径。”伍旋这样解释。

伍旋认为,在行情的大起大落之中,要想立于不败之地,必须把安全边际放在首位。所以,在上涨的过程中,他时刻提醒自己一定要保持理性,一旦持仓个股的估值显著高于内在价值,便立刻调仓,远离估值泡沫。对此,他进一步解释道,“我是一个风险偏好很低的人,在二级市场当中,股价反映的是企业未来增长的预期,即便是好的公司、好的赛道、好的行业,如果买入价格、支付价格过高的话,不见得是一项好的投资,因为当不确定性来到时,高估值然便意味着高风险,风险之下必然会产生巨大的波动。而我不愿意承受这种波动。”

依据过往公开投资数据,伍旋确实做到了知行合一。统计显示,伍旋自2011年12月28日开启基金经理职业生涯以来,伍旋投资年限逾9年,位列全市场2643名基金经理前7。在管理鹏华盛世创新的近十年时间里,基金前十大重仓股平均PE低于20倍水平。正是基于对价值的深度挖掘以及精选低估值个股的投资理念,得以在较长回报周期创造优异回报。银河证券数据显示,截至今年7月23日,该基金累计净值增长率高达384.21。既往公开数据显示,该基金曾连续6年超越业绩基准,而目前能够达到这样业绩表现的基金,全市场占比不足1。

在伍旋看来,投资犹如长跑,也像攀岩,每次少跌一点,上涨时能跟得上,这样整个组合或资产创新高就会更加容易一点。即使是“股神”巴菲特,尽管几十年来投资年化回报高达20,但其实也没有哪一年特别亮眼,而是在跌的时候少跌一点,涨的时候能跟上,这样积累下来,整个投资组合从长期来看有望获得非常丰厚的回报。站在当前的时点,伍旋认为,对于接下来的市场,投资者不必过于悲观,随着宏观经济的复苏,世界经济正在慢慢走出阴霾。对于新基金鹏华稳健鸿利成立后的投资布局,伍旋透露,仍将从企业基本面出发,选择能够给人类社会带来长期经济贡献的优秀企业。

尤为值得一提的是,在产品运作层面,鹏华稳健鸿利一年持有期混合基金采取固定持有期的运作形式,尽管在1年封闭持有期内,投资者无法执行基金对应份额的赎回或转换操作,但该基金仍具有普通开放式基金无可比拟的两大优势:对于基金经理而言,淡化市场短期波动带来的流动性冲击影响,有利于基金经理中长期投资策略的实施,选择优质标的,力争提升价值投资策略获胜概率;对投资者而言,严格的纪律投资可提升胜率,有益于避免追涨杀跌,培养长期价值投资的习惯,提升中长期可持续收益的体验。


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