摩根大通：BIGO估值尚未被充分认识 将欢聚集团列为“首选股票”

摩根大通最新发布研报称，由于BIGO营收模式多样化，并有望在2020年底前实现盈亏平衡，重申对欢聚集团的“买入”评级并继续看涨，将其列为直播行业“首选股票”。

摩根大通分析师Daniel Chen在研报中表示，当前主要投资者继续看涨欢聚集团原因主要有三点。首先，Bigo live在发达国家取得强劲表现，考虑到美国、欧洲、日韩、中东这四个区域的巨大用户群及消费能力，相信这些地区的货币化潜力。相较于国内业务，Bigo live在海外议价能力也更强。同时，Likee作为仅次于TikTok的全球第二大短视频平台拥有丰富的货币化潜力，并期望借助BIGO的直播运营经验帮助Likee进行直播变现。参考国内，快手已经在这方面树立了典范。此外，对欢聚集团充沛健康的现金流持积极态度，并且预计其将进行股票回购和股息派发也将推动其股价上涨。

摩根大通表示，当前欢聚集团市值中隐含的BIGO估值有限，这表明投资者还尚未充分认识到BIGO的价值。经过调查，摩根大通对Bigo Live在发达国家的强劲增长持乐观态度。产品侧，Bigo Live已将其功能从实时直播扩展到更多社交功能，例如Bar-动态朋友圈的功能，对其未来的增长态度更加乐观。基于乐观预测，Likee直播收入变现潜力有超过100亿元人民币。

据财报数据显示，欢聚集团第一季度营收71.494亿元，同比增长49.6%，超出此前公司指引上限和华尔街分析师平均预期。更值得关注的是，一季度BIGO的收入近21亿元，接近集团的国内直播收入规模。彭博数据显示，截至6月3日，26家券商全部给予欢聚集团“买入”评级，14家上调目标价，平均目标价提升11%至80.7美元，最高定价为97美元。

对于BIGO收入的强劲表现，多家券商的分析师也上调了BIGO业务的估值。数据显示，2020年以来，欢聚集团股价涨幅超过30%。截至美国当地时间6月4日美股收盘，欢聚集团的股价为71.88美元，市值近58亿美元。